宏观面，美国2月ADP就业人数增加6.3万，为三个月来最高。中国2月官方制造业PMI 49，非制造业PMI 49.5。基本面，供应端，缅甸复产推进叠加雨季结束，国内锡矿进口量回升，近期锡矿加工费出现小幅回升，锡矿供应紧张局面有缓解迹象。冶炼端，当前大部分企业原料库存还是偏低，叠加年末检修增多，精锡产量继续受限。进口方面，印尼锡出口量有所增长，进口窗口逐步开启，进口压力增大。需求端，下游焊料企业节后逐步恢复，采购意愿仍偏弱，现货市场挺价意愿偏重，库存高位略降，现货升水900至元/吨；LME库存持稳，现货升水回升。技术面，持仓减量价格调整，多头氛围减弱。观点参考：预计锡价宽幅调整，关注39-43区间。

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